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亚洲涂料公司继续积极寻求欧洲资产
2019年08月21日    阅读量:     新闻来源:中国牛涂网 ntw360.com  |  投稿

尽管最近几个月收购和兼并的数量有所减少,但公司交易专家Ben Scharff最近几个月看到了新的动态。在我们的采访中,Grace Matthews的常务董事解释了原因。


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Ben Scharff是Grace Matthews的常务董事中国牛涂网ntw360.com


您是否看到该行业的并购(M&A)活动增加或减少?


Ben Scharff:尽管总交易量与去年同期相当,但我们当然预计2018年第三季度开始的放缓将完全反映在2019年的全年交易数据中。我们估计交易量将在2019年下半年开始回升。但是,我们预计整体年交易量将比去年下降约10%。同样,这也是全球经济的水晶球。强劲的市场将导致强劲的交易流量。我们现在不在那里,市场需要提振或刺激才能让我们在那里。现状仍然相当健康,我们预计在进入和导航2020年时,估值和交易流量的活动水平也相似。 


您对2019年剩余时间和2020年初的并购活动有何进展?


沙尔夫:两点注意事项。首先,我们将继续看到来自大型行业参与者的投资组合优化。其次,我们将看到大量私募股权资本集中的影响特别集中在与化学品相关的交易上。鉴于估值,激进股东的压力以及买方社区的侵略,大型化工和涂料公司继续部署投资组合管理策略。这种策略对非核心资产的入站查询具有更高的接受度,并且主动寻找能够拥有更好房屋的业务。与过去的许多剥离不同,许多正在分拆的企业都是良好,健康的企业。虽然在逻辑上和更频繁地结束与战略合作伙伴的结束,


杜邦和RPM等公司最近表示,他们将寻求剥离某些业务。目前市场上一项受到广泛关注的交易是巴斯夫出售其30亿美元的建筑化学品业务。自2017年初以来,我们公司已经完成了大约10次剥离交易,我们预计这一活动将持续下去。私募股权在化学品和涂料并购方面变得越来越活跃。我们最近看到来自Advent,EQT Partners和Carlyle的数十亿美元交易。


市场是否会从正在进行的整合中受益,或者我们是否会达到会产生负面影响的水平?


Scharff:中断创造了机会,而且这个机会显然不会在整个市场中平等分享。最近的化学品分销活动就是一个很好的例子。虽然Azelis只是改变了私募股权所有者,但我们目睹了围绕Univar / Nexeo交易和整个价值链感受到的影响的大量讨论。一方面,通过整合供应链,以及美国(以及欧洲在较小程度上)经历的运输/运输问题,您可以提高效率,从而节省时间和金钱。


有很多谣言,包括艾仕得和阿克苏诺贝尔。这些公司中有一家成为收购目标的可能性有多大?


在过去几年中,围绕Axalta,Valspar和RPM的最终结果进行了大量讨论。在Sherwin Williams收购Valspar之后,注意力转移到了Axalta和RPM。随着PPG对阿克苏诺贝尔的提议,以及随后的化学业务的剥离,阿克苏诺贝尔也重新进入了这些讨论。目前,RPM和Axalta似乎都满足于较小的战略性收购。RPM正在合理化运营以节省成本 - 这是历史上收购企业并让它们相当自主地运行的功能。


过去几年,艾仕得一直是一家非常成功的企业收购机构 - 已经为所有主要涂料公司的目标清单进行了收购。两家公司显然都希望推动增长,使其不再成为收购目标,但鉴于中间市场涂料资产稀缺,似乎不可能在短期内推动通过收购实现有意义的增长。


涉及阿克苏诺贝尔的2020年交易是有道理的。要么PPG重新讨论收购它们,要么阿克苏诺贝尔收购Axalta或RPM。一些亚洲买家也可能参与美国或欧洲涂料业务,包括上述资产或佐敦,亨普尔,本摩尔或贝克斯等。


PPG最近做了一些小的收购。你还期待进一步的行动吗?


PPG将继续追求和执行机会主义收购。Whitford,SEM Products和Hemmelrath最近的交易都是小型安全的附加组件。由于缺点很少,PPG可以利用其基础设施来推动这些目标的顶线增长和成本节约。这些交易对公司来说不会是实质性的“推动者”,但PPG最近更加关注对持不同政见的激进股东的关注。他们经历了大量的工作来验证他们当前的商业模式,并证明保持业务完整无缺。 


大多数欧洲或北美公司作为买家参与更大的举措。我们能否期待亚洲涂料公司的进一步和更具侵略性的举措?随着入境查询数量的增加,我们充分预期大型亚洲涂料公司将继续积极寻求欧洲和北美的资产。我们公司在过去12个月内向亚洲买家出售了2家公司。在这两种情况下,他们都支付了全部价值,并且能够跟上这一过程 - 这两者在历史上都被视为该地区买家面临的挑战。Nippon Paint收购DuluxGroup和KCC Corp收购Momentive都是近期亚洲买家值得关注和成功交易的例子。


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